2023 年，老板电器提出 " 新三年战略 "，到 2025 年 " 再造一个新老板电器 "，以 "AI+ 烹饪 " 为引擎，从传统厨电制造商全面转型为 AI 烹饪生态运营商。
老板电器交出的 2025 年 " 成绩单 " 与当初预期存在不小出入：

2025 年，老板电器实现营业收入 101.16 亿元，同比下降 9.78%；实现归母净利润 12.56 亿元，同比下降 20.38%。2026 年一季报，老板电器实现营收 19.63 亿元，同比下降 5.46%；实现归母净利润 3.07 亿元，同比下降 9.82%。

图源：老板电器 2025 年报

图源：老板电器 2026 年一季报
作为高端厨电市场的 " 老大哥 "，老板电器凭借油烟机、燃气灶等核心产品与方太并称 " 厨电双雄 "。从近年来业绩来看，老板电器遭遇核心业务遇冷、线上份额下滑、转型乏力等困境。面对地产红利消退，押注 AI 的老板电器还没能找到破局关键。

传统主业遇冷

不难发现，现在的厨电行业早已告别高速增长的黄金时代，而老板电器过度依赖传统核心业务的经营模式已经开始逐渐暴露短板。

厨电这样的耐用家电产品，像油烟机、燃气灶换机周期一般为六至八年甚至更久，这波房地产浪潮过后，消费者们的换新意愿开始降低，导致厨电产品增量空间越来越窄。

图源：奥维云网
根据奥维云网的数据，2025 年厨卫全品类零售额为 1613 亿元，同比下滑 8.5%；零售量为 8977 万台，同比下降 5.3%。油烟机、燃气灶这类传统厨电产品受到的冲击最为明显，零售额同比分别下降 7.2%、6.8%，市场需求还在持续萎缩。

从老板电器的年报数据来看，2025 年油烟机产品实现营收 49.85 亿元，同比下降 8.62%；燃气灶产品实现营业收入 25.06 亿元，同比下降 9.76%；集成灶营收为 1.39 亿元，同比下跌 57.56%；蒸箱营收同比下滑 48.29%；烤箱营收同比下滑 52.95%；2023 年借助明星代言实现 27.94% 增长的洗碗机品类，在短暂热度过后，2025 年转而同比下滑 14.1%。
老板电器的 AI 技术缺乏核心突破

面对主业困境，老板电器选择了一条相当顺应潮流的路：AI。

2024 年，老板电器发布行业首个 AI 烹饪大模型 " 食神 "，并推出数字厨电套系。2025 年接入 DeepSeek 后，又在 AWE 展会上亮相了全球首款 AI 烹饪眼镜。根据官方描述，" 食神 " 可以识别食材、调节火候、生成健康膳食规划，联动全套厨电完成烹饪闭环。截至 2025 年底，" 食神 "APP 及小程序用户据称已超过 750 万。

但有行业观察家认为，绝大多数用户其实不知道 " 食神 " 究竟是什么，老百姓看不懂、听不懂，终端付费意愿薄弱。消费者普遍认为数字厨电套系的 AI 功能鸡肋，这套产品根本没有打开市场，仍停留在概念展示层面。

老板电器的 AI 技术缺乏核心突破，更多是基于现有硬件的功能叠加，并未实现真正的智能化升级。例如，其 AI 数字厨电所谓的 " 智能烹饪 "，本质上仍是预设程序的简单执行，无法根据用户的口味、食材情况进行自主调整，与消费者期待的 " 智能 " 存在较大差距。

AI 转型需要长期的研发投入与技术积累，而老板电器却存在重营销、轻研发情形。2025 年，老板电器研发费用为 3.68 亿元，同比下降 11.05%，研发人员从 893 人缩减至 818 人，研发费用占营收比重仅为 3.64%。有业内人士指出，老板电器的 AI 叙事更多是为了提升市场信心，并未真正落地到产品创新与用户体验上，难以从根本上解决其转型困境。

出海之路需要耐心

除了押注 AI，老板电器也试图通过出海来缓解增长焦虑，比如提出以 " 海外事业合伙人 " 模式覆盖数十个国家和地区，推动从 " 产品出海 " 向 " 模式出海 "" 文化出海 " 升级。但从实际表现来看，老板电器的出海之路同样面临诸多困境：

首先，市场认知与需求差异成为老板电器出海的首要障碍。老板电器的核心产品油烟机，主要针对中式烹饪 " 大火爆炒 " 的需求设计，强调大风量、强吸力，但在海外市场，尤其是欧美市场，消费者的烹饪习惯与国内存在巨大差异。欧美家庭多以烤、煎、微波加热为主，对油烟机的需求有限，很多家庭甚至没有安装油烟机的习惯，即便有也多是与微波炉集成的简易款式，老板电器的核心产品难以适配海外市场需求。

其次，海外渠道布局薄弱，品牌影响力有限。老板电器的海外业务起步较晚，渠道布局主要依赖海外经销商，缺乏自主渠道建设，对海外市场的掌控力较弱。同时，海外厨电市场早已被博世、西门子、三星等国际品牌占据，这些品牌凭借长期的市场积累拥有完善的渠道体系与较高的品牌知名度，老板电器作为后来者难以在短期内实现突破。

值得注意的是，老板电器尝试拓展商用厨房领域，战略投资了国内头部智能炒菜机器人企业优特智厨，将 AI 能力向商用场景延展，2026 年一季度商厨签约额、开票额均实现大幅增长，显示出这一新赛道的潜力。但商用厨房市场同样面临激烈竞争，且需要长期的渠道建设与产品适配，短期内难以形成规模效应，无法快速缓解公司的业绩压力。

不可否认的是，押注 AI 叙事与出海布局本身是老板电器寻求破局的合理选择，也是行业发展的趋势。但 AI 转型需要长期的研发投入与技术积累，不能停留在概念层面；出海布局则需要深入了解海外市场需求，做好产品适配与渠道建设，这些都需要老板电器摒弃短期功利思维，沉下心来深耕细作。

可以说，老板电器的核心问题在于缺乏战略定力，未能及时跟上行业转型节奏，重营销、轻研发的顽疾难以根治，导致其在产品创新、渠道运营等方面逐渐落后于同行。当前，厨电行业的竞争已从单一产品竞争，升级为品牌、技术、场景、服务的综合竞争，只有解决自身短板，才能摆脱困境。